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事件描述:2013年11月15日,《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文发布。我们从《决定》中梳理出将影响化工行业发展的政策并进行简要分析,仅供参考。
评论:
一、环保政策趋严,利于化解化工行业过剩产能.
《决定》中第十四项,以大量篇幅对加快生态文明制度建设进行了重点部署。化工行业是我国的基础产业和支柱产业;同时,由于化工行业门类繁多、工艺复杂、产品多样,生产中排放的污染物种类多、数量大、毒性高,化工行业是我国环境污染大户,因此,化工行业污染的治理是我国生态文明建设重要环节。
《决定》中第52条决定指出“划定生态保护红线,对限制开发区域和生态脆弱的国家扶贫开发工作重点县取消地区生产总值考核”;第53条决定指出:“实行资源有偿使用制度和生态补偿制度,坚持使用资源付费和谁污染环境、谁破坏生态谁付费原则”;第54条决定指出“完善污染物排放许可制,实行企事业单位污染物排放总量控制制度,对造成生态环境损害的责任者严格实行赔偿制度,依法追究刑事责任”。
从这些决定中可以看出国家对环境保护和污染治理的决心,环境污染的治理与保护不仅仅停留在道德层面,而逐步上升到法治层面。从企业方面来讲,污染物排放的治理已经到了不可商量的地步,短期来看,虽然增加了企业对污染物治理的资金投入,但从长期来看,划定生态保护红线,限制开发区域及生态脆弱的县区取消地区生产总值考核,将使得区域性企业不再受到政府保护,同时,大部分中小企业将难以负担大量污染治理资金的投入,因此这将促进化工行业落后产能的淘汰及产业的整合,行业集中度将逐步提升,产能过剩也将逐步得到化解。
我们建议投资者关注已经出台相关环保政策的农药、染料、合成革、粘胶以及即将出台新的准入和污染排放标准的钛白粉等子行业的投资机会。
二、“单独二胎”政策利好纸尿裤化工材料相关企业.
在《决定》中的第46条指出“启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策,逐步调整完善生育政策,促进人口长期均衡发展”。如果相关政策执行,将促进我国婴儿用品需求增加,就化工而言,主要利好纸尿裤材料相关子行业。
纸尿裤材料主要包括ES纤维和高吸水性树脂(SAP),江南高纤为国内生产ES纤维的龙头企业,其客户包括恒安国际、金佰利等主要卫生巾及失禁产品知名厂商;SAP能吸收相当于自身重量几百倍甚至上千倍的水,是纸尿裤的另一重要原材料,国内企业卫星石化通过多年的研发,逐渐突破日本垄断,3 万吨生产线已于2013 年下半年建成投产,也将在“单独二胎”的政策中受益。
三、天然气市场定价,生产企业将受益.
《决定》的第10条指出“完善主要由市场决定价格的机制,推进水、石油、天然气、电力等领域价格改革,放开竞争性环节价格。” 当前天然气消费量快速增长,进口高价天然气占比达24%以上且呈逐年快速提升态势,国内天然气生产企业在当前政府定价模式下盈利能力不容乐观,天然气市场定价导致价格上涨是必然趋势。
天然气价格上涨,天然气生产企业直接受益。中国石油、中国石化、广汇能源等公司有天然气开采业务,这些公司将受益于天然气价格上涨。此外,天然气涨价也将导致以天然气为原料的气头尿素生产企业面临成本上升压力,相对于煤头尿素生产企业的成本优势将逐渐消失,煤头尿素生产企业间接受益。
