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1、气头成本将大幅上升
国家对化肥用气价格一直有较大补贴，气价一般比工业用气价格低0.4元/方以上。测算下来，西北、川渝地区气价较低，成本在1000元/吨以下；其他地区气价都较高，成本大约在1300元/吨以上，并不具备经济效益。但是随着今年11月，国家明确取消化肥优惠气价，预计未来化肥用气成本将上涨至少0.4元/方，对应尿素成本将上涨280元/吨以上。按照目前价格，除了西北和川渝地区的产能还能有一定毛利外，其他产能都彻底失去竞争力，影响产能在1000万吨以上。
2、固定床将大量退出
煤头分水煤浆和固定床法，两者最大的区别在于煤气化过程的工艺不同，水煤浆用煤单耗更高，但用的是烟煤，比固定床用的无烟煤单价便宜，耗电也比固定床少。由于各地区煤价差异较大，煤头的成本也差别很大，一般来说同一地区固定床的成本比水煤浆法要高200元/吨左右。目前固定床普遍处于亏损，甚至亏现金流状态，认为未来这部分产能也可能大量退出。
3、两级分化很大
从微观层面看，尿素行业的两极分化已经非常严重，上半年在产但目前关停的产能高达1800万吨，主要都是40万吨以下的小产能，而大型尿素企业仍保持较高的开工率。造成行业两极分化的原因主要是：1.小企业生产成本较高，过去几年尿素行情一般，本身并没有积累资金来抵御行业波动，目前极端情况下只能选择停工来止损；2.中部地区在环保要求下开始关停小型锅炉，以河南为例，10万吨以下的锅炉都被要求关闭，切换成天然气或电力，成本也因此大幅上升，小企业只能被迫关停。按照统计，今年关停的40万吨以下小产能总计700万吨，其中固定床605万吨，气头95万吨。认为如果明年春耕旺季期间，价格仍然没有出现预期中的反弹，这些小企业停产就已超过半年，基本失去了复产的可能，产能也将逐步出清。
4.出口下滑将扭转
出口下滑是今年压制我国尿素价格的主要因素，判断未来也将出现拐点。根源就在于国外低成本产能投放已经过了峰值，而且北美气价上涨也会改变其比较优势，使其重新成为高成本产能。认为尿素出口明年将会止跌，如果未来80元/吨的出口关税还能再降低甚至取消，我国煤头尿素成本将重新获得全球比较优势。
1）全球产能投放峰值已过
根据统计，16-17年是海外尿素产能扩张高峰，每年的增量都将达到700万吨以上，18年开始增速将大幅下滑。而需求方面，认为未来每年全球增量在300万吨左右。因此从供需平衡来看，16年是供给冲击最大的一年，后续影响将越来越小。而且考虑到产能投放进度多数情况都是低于预期，预测未来国内出口压力将变小，继续下滑的可能性很小。
2）气价上涨将有望扭转我国出口下滑趋势
虽然美国低成本产能扩张带来了全球尿素行业的不景气，但是今年非常值得关注的就是北美的气价已经出现了翻倍上涨，并且预计未来还将维持上涨趋势，新的价格中枢有望达到5美元/MMBtu。在新的气价体系下，北美气价尿素成本也将上涨至1400元/吨，成本还高于我国的煤头产能，因此未来其产能扩张将会大幅趋缓，这也构成对我国的边际改善。
