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0月28日，云天化（600096.SH）发布2020年三季度报告，在第三季度，公司实现营收142.53亿元，同比增长12.38%；归母净利润1.27亿元，同比增长1538.12%，扭转了上半年净利润亏损的情况；扣非归母净利润为 7409.29万元，同比增加了1.70亿元。
虽然今年上半年受疫情影响较为严重，云天化业绩有所下滑，但是自3月份复工复产之后，公司的化肥销售正在逐步恢复。今年上半年云天化归母净利润下降116.98%，但是前三季度公司累计归母净利润的同比下降幅度已减少至21.26%。同时，公司将实施19亿元的非公开发行股票项目，建设投资多项技改项目，现代农业化布局稳步扩张。
产量逆增产业链完善提升
相比2019年同期，在今年前三季度虽受疫情影响，但云天化的生产规模和销售业务实现了逆势扩张。公司的主要化肥产品磷铵、复合（混）肥、尿素、磷矿石的产量（单位：万吨）分别为：365.67、98.37、122.74、966.38，同比增长的幅度分别为：3.12%、14.19%、7.34%、6.18%；其中，磷铵和磷矿石的销售收入均实现了增长，磷铵的营收为78.17亿元，同比增长1.77%；磷矿石的营收为6.47亿元，同比增长幅度达30.13%。
8月份以来，国家化肥商业储备项目启动，合计储备1000万吨化肥，其中150万吨钾肥、45万吨救灾肥和805万吨春耕肥；同时，国金证券分析师蒲强指出，磷酸二铵进入国际采购旺季，磷酸一铵出口价格略有上涨，国际化肥需求的释放，国内外两方面因素带动化肥整体需求支撑逐步增强，带来了新的发展机遇。
公司的产能扩张计划一直在顺利进行。今年7月16日，云天化发布公告，拟通过现金方式收购云南煤化集团持有的云南大为制氨有限公司（以下简称“大为制氨”）93.89%的股权，交易总对价为9.38亿元。公告显示，大为制氨拥有50万吨合成氨供应能力，除21万吨供应给自身尿素装置外（单耗0.6），还有接近30万吨可供应给公司磷铵装置。东方证券分析师万里扬认为：“通过收购大为制氨，公司一方面可提升合成氨自给能力，完善产业链；另一方面还能扩大尿素规模，共同增厚公司业绩。”
值得一提的是，云天化前三季度的财务费用同比实现了31.83%的降幅。报告期内，公司加强资金集中管控，提升运营周转效率，有效控制运营资金，贷款规模持续优化与降低；以及及时置换了高息贷款，降低综合资金成本，最终实现财务费用的大幅下降。
当日，云天化还发布了关于首次授予限制性股票第一个解除限售期公司业绩条件达成的“喜报”，公司超额完成业绩考核的三个目标。2019年云天化的资产收益率为5.88%（目标：不低于5%）；以2017年净利润为基数，2019年公司的净利润增长率为21.40%（目标：不低于10%）；2019年公司的EBITDA为48.14亿元，同行业对标企业75分位值为16.46亿元，位于同行业对标企业第一名（目标：不低于同行业对标企业75分位水平）。
“定增”加码产能持续扩张
云天化的定增项目也是产能扩张计划的重要部分。今年10月16日，云天化发布了2020年度非公开发行股票预案（四次修订稿），目前该项目已获得证监会正式受理。
公告显示，公司将募资不超过19亿元（含发行费用），用于投资建设“6万吨/年聚甲醛项目”“云天化物流运营升级改造项目”“10万吨/年设施农业用水溶性磷酸一铵技改工程”“氟资源综合利用技术改造项目”共计4个项目以及偿还银行贷款。
云天化为何热衷于农业的技术改造项目？中国工程院院士、中国农业大学教授、云天化植物营养首席科学家张福锁院士曾说过：“农业生产就是要探索植物进化的奥秘并加以利用，农业同样也是有‘科技含量’的行业。化肥并不是用得越多越好，根据作物的需求，来做配方，为作物打造它自己需要的食谱。然后让化肥工业去生产农业需要的肥料，最后让农民用上适合他的土壤、适合他的作物的配方肥，既能保证增产，又不浪费的配方肥，去高效地利用养分，来提高生产的效率，来提高产量。”
《证券日报》记者了解到，化肥发展的新方向——水溶肥就是为作物打造的“新食谱”之一。与水肥一体化密切相关的水溶性肥料在提高肥料利用率、节约农业用水、减少生态环境污染、改善作物品质以及减少劳动力等方面起着重要的作用，尤其是在目前水资源短缺的情况下，水肥一体化技术将成为保证农业持续、高效发展的有效途径之一。
云天化表示：“面对基础肥料产能过剩日益严峻的局面，加之土地流转政策的推动，规模化农场日益崛起，在节水农业与水肥一体化政策的大力倡导与推动下，水溶性肥料发展迅猛，已成为肥料发展的主要方向之一。未来3年，公司的水溶性肥料产量将达到30万吨/年，其中水溶性磷酸一铵（MAP）产量将达到20万吨/年。”
此外，“氟资源综合利用技术改造项目”就是为了解决解决磷肥生产的氟资源回收利用的问题，也是对公司产业链的完善。公告显示，磷肥工业副产氟硅酸是非常宝贵的资源，各氟化工企业不断加大技术研发力度，延伸以氟硅酸为原材料的氟化工产业链，实现氟化工产业与磷肥产业的双赢。如果得不到有效利用，反会变成磷肥行业的主要污染物，制约磷肥行业的发展。
云天化表示，氟硅酸盐的生产和应用是氟硅酸“变废为宝”的重要途径。而云天化子公司红磷化工自有的氟硅酸和合成氨产能为该项目提供主要原材料，形成低成本的竞争优势。
