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上半年煤炭市场供需矛盾依然突出同时在电价下调的协同作用下煤价加速下跌。秦皇岛港Q5500动力煤价格由去年底的520元/吨下跌至400元/吨下跌120元/吨或23.08%。环渤海动力煤价格指数(BSPI)由去年底的525元/吨下跌至418元/吨下跌107元/吨或20.39%。
动力煤期货市场在前期跌破500关口后下行空间重新打开伴随着现货快速下跌的节奏期货盘面也迅速完成了近100点的大跌并下破400支撑位。随后盘面有所企稳出现了一定的季节性反弹但反弹力度仍显偏弱。
目前整个煤炭市场处于供给与需求共同收缩的过程且煤炭供给收缩的幅度要大于下游四大行业需求下降的幅度然而仍无法明显改善前期严重的供需矛盾。后期政府相关部门加大治理煤炭违法违规生产的力度以及由于亏损严重部分中小煤矿停产退出煤炭产量仍将进一步下降。
由于我国经济转型所带来的阵痛依然在持续工业发展低迷用电量增速大幅放缓;因此作为我国主要能源消耗品的煤炭难有起色。目前煤炭行业市场低迷煤企亏损面或已达90%后期需要加快淘汰落后产能控制煤炭产量才能实现煤炭市场的供需平衡。
在煤炭市场供过于求的大背景下决定煤价最主要的影响因素是需求。当前煤炭下游四大行业增速均有明显放缓后期需求难有显着改观。下游电厂日耗煤量持续维持低位从而电厂除了必要的刚性采购之外难以出现集中采购的热潮。同时环保问题仍对煤炭需求形成一定的压力。水电、核电、风电、特高压输电等清洁能源的快速发展也制约了电煤的需求对煤价的反弹形成抑制。
下半年煤炭市场供需矛盾或将进一步趋向缓和但发生根本性反转的可能性很小。因此中长期动力煤市场仍然维持偏空思路期货盘面整体上建议逢高沽空为主。（谷香）
