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在全球经济增长放缓和大宗商品处于熊市通道的大背景下，原油作为大宗商品最后的堡垒，从2014年的7月开始上演断崖式暴跌，至今跌幅过半。目前来看，油价从年初至今，整体处于低位宽幅震荡态势，且原油产量有增无减，在基本面“供强需弱”的格局下，油价很难再回100美元/桶时代。
在供应方面，美国因页岩压裂技术的不断提高，页岩油产量和2010年相比翻了一倍，且在低油价下产量仍在历史高位;而依赖油气出口作为主要财政收入的俄罗斯近期产量更是达到了苏联解体以来的最高;权威石油出口组织OPEC一直坚持不减产的基调，今年以来的产量整体在限产目标3000万桶/日以上，并且不断上升。此外，西方对伊朗的能源制裁12月解禁，明年伊朗增加油气出口到国际市场上成为确定性事件，同时印尼重回OPEC的概率也比较大。整体来看，全球油市供应增长趋势未改，过剩状况短期内难以缓解。
需求方面，IMF等权威机构下调全球经济增速。美国经济正在复苏，欧洲和亚洲的经济状况令原油需求不乐观，同时新兴经济体之前由于油价补贴助推消费，这种状况在过去一两年已经改变。如印尼新当选的总统正在中止补贴，巴西领先的候选人表示现存的价格控制制度与现实不符。
此外，传统的石油开采虽然受成本挑战，产量在下降，但页岩油的经济效能吸引了包括俄罗斯、中国、沙特和阿根廷生产商的注意力。与此同时，低油价使得高成本的石油商难以为继，油气行业的再投资减少，业内
频现兼并重组和裁员潮。石油市场供需再平衡的过程短期内难以实现，综合来看，“供强需弱”的格局将会延续下去，低油价的趋势难以逆转。
在低油价成为新常态的情况下，国际能源署(IEA)首席经济学家比罗尔，在瑞士达沃斯召开的世界经济论坛上预测，2015年全球油气上游投资将减少1000亿美元，投资比例将减少15%。IEA总干事10月初也预计，2016年全球石油投资将下降20%，为历史上最大降幅。这是市场对低油价下投资预期的反应，也是油市供需再平衡过程中的自然过程。同时，由于油价是以美元计价，伴随着美国经济的逐步复苏，美元进入加息周期，强势美元的趋势难以逆转，对油价形成持续性抑制作用。
此外，油价受地缘政治事件的影响较大。历史上五次中东战争，两伊战争和海湾战争等均对国际油价造成了很大冲击，其中，第二次中东战争后成立了OPEC组织，第四次中东战争、两伊战争和海湾战争分别造成了全球三次石油危机。近年来，恐怖势力在全球蔓延开来，也和石油主产区中东扯上关系，大国之间的争夺越演越烈，地缘政治冲突不可避免，近日俄罗斯和土耳其的冲突已对油价短期波动带来影响。
目前，全球石油开采成本均价大致在70美元/桶附近。未来几年，在油价寻求供需再平衡的过程中，页岩油开采效能的提升将使其得以普及，全球石油开采成本下降将是大趋势。总体来看，尽管石油地缘政治属性使其价格大幅波动的可能性存在，但是经济增速放缓带来的需求弱化，以及低油价下页岩油的经济效益会使这个过程比较缓慢，且美元的加息周期也会对油价带来持续性的抑制作用。因此，未来几年油价重回100美元/桶的可能性较小。（暴玲玲）
